밀레이 취임 2년, 아르헨티나 경제 개혁의 명암 — 인플레이션 진정 속 고용·투자 '적신호'

밀레이노믹스 2년, 인플레이션은 잡았지만 일자리는 못 잡았다 2023년 말 취임한 하비에르 밀레이 아르헨티나 대통령의 급진적 경제 개혁이 2년을 넘기면서, 성과와 한계가 동시에 드러나고 있습니다. 프리드리히 나우만 재단은 밀레이 정부가 "연간 인플레이션율이 여전히 약 200%이지만, 전 정부에서 물려받은 높은 월간 인플레이션율이 통계에서 점차 빠지면서 앞으로 몇 달 안에 추가 하락할 가능성이 크다"고 분석했습니다. 인플레이션율이란 물가 상승 속도를 뜻하는데, 200%라는 수치는 1년 전 100원이던 물건이 300원이 됐다는 의미입니다. 이 수치가 높아 보이지만, 밀레이 취임 전 아르헨티나의 연간 인플레이션이 한때 네 자릿수에 육박했다는 점을 고려하면 상당한 진전입니다. 그러나 아메리카스 쿼털리에 따르면, "지속적으로 높은 인플레이션, 2026년 중 만기 도래하는 약 200억 달러 규모의 채무, 그리고 고용 창출이 미미한 부문별 불균등 성장"이 밀레이 정부의 정치적 입지를 압박하는 3대 과제로 꼽힙니다. 특히 설문 조사에 따르면 아르헨티나 국민의 최대 관심사는 이제 인플레이션이 아닌 소득과 고용으로 바뀌었습니다. 전기톱 개혁의 출발 — 2023년 급진적 긴축의 시작 밀레이 대통령은 선거 유세 당시 전기톱을 들고 다니며 정부 지출 삭감을 상징적으로 약속한 것으로 유명합니다. 타임지는 2024년 5월 그를 '엘 로코(미치광이)'라는 별명의 TV 평론가 출신 대통령으로 소개했습니다. 취임 직후 그는 달러화(자국 화폐를 미국 달러로 대체하는 정책) 도입을 공약으로 내세웠으나, 블룸버그에 따르면 "2023년 취임 이후 밀레이는 아르헨티나 통치의 현실에 맞춰 많은 급진적 아이디어를 수정해야 했다"고 보도했습니다. 대서양위원회(Atlantic Council)는 밀레이가 "급진적 달러화 아이디어에서 한 발 물러나고 있다"고 분석하면서, 엘살바도르 사례를 비교 대상으로 제시했습니다. 엘살바도르는 2001년 달러화를 도입한 대표적 사례인데, 독자적 통화정책 수단을 포기하는 대가를 치렀습니다. 페소의 운명 — 달러화 포기에서 관리변동환율까지 아르헨티나 경제 개혁의 핵심 쟁점은 페소화의 미래입니다. 월스트리트저널은 "밀레이에게는 미국의 도움이 필요하지만, 아르헨티나가 진정으로 필요한 것은 달러화"라고 주장했습니다. 반면 블룸버그는 2026년 1월 보도에서 밀레이 대통령이 페소의 자유변동환율제(시장 수급에 따라 환율이 결정되는 제도) 도입 시기가 아직 아니라고 판단하고 있다고 전했습니다. GIS리포츠는 달러화 전환의 기술적 측면을 분석하면서, "은행 예금은 상품, 서비스, 임금 등 거래 목적으로 사용되는 것"이라며 일상적 결제 시스템 전환의 복잡성을 지적했습니다. 이는 단순히 화폐 단위를 바꾸는 것이 아니라, 급여 지급부터 세금 납부까지 모든 금융 거래 체계를 재설계해야 한다는 뜻입니다. 핵심적인 구조적 문제도 있습니다. 프리드리히 나우만 재단에 따르면, "아르헨티나 근로자의 40% 이상이 비공식 부문에서 일하고 있으며, IT 산업의 자영업자처럼 자발적인 경우도 있지만 많은 이들이 낮은 임금과 사회보장 혜택 없는 불안정한 일자리에 놓여 있다"고 합니다. 비공식 경제 비중이 이렇게 높으면 달러화든 자유변동환율제든 어떤 통화 정책도 효과가 제한될 수밖에 없습니다. 외국인투자 적자와 중간선거 승리 — 엇갈리는 신호 경제 지표는 엇갈린 신호를 보내고 있습니다. 컨설팅업체 PxQ가 중앙은행 자료를 바탕으로 작성한 보고서에 따르면, "2025년 111월 외국인직접투자(FDI)는 마이너스 15억 2,000만 달러를 기록해, 2003년 이후 처음으로 적자를 나타냈습니다." FDI란 외국 기업이 공장 건설이나 사업체 인수 등을 통해 장기적으로 투자하는 것을 말하는데, 이것이 마이너스라는 것은 들어온 투자보다 빠져나간 투자가 더 많다는 의미입니다. 반면 정치적으로는 순풍이 불고 있습니다. 토르쿠아토 디 텔라 대학교의 설문 조사에 따르면, 2025년 10월 중간선거에서 압승한 이후 밀레이 정부에 대한 신뢰도는 "2011년 이후 볼 수 없었던 수준"에 도달했습니다. 폴리티코는 "밀레이는 이미 경제를 돌려놓는 데 필요한 종류의 긴축 정책을 추진하고 있다"고 평가했습니다. 그러나 포린어페어스는 "개혁을 진전시키려면 분열된 국회를 운영할 수 있는 더 넓은 정치적 연합을 구축해야 한다"고 경고했습니다. 밀레이의 정당 '자유전진(La Libertad Avanza)'은 중간선거 승리에도 불구하고 의회에서 독자적 과반을 확보하지 못했기 때문입니다. 2026년 아르헨티나, 반등인가 진정한 전환인가 부에노스아이레스 헤럴드는 "2026년 경제 모델은 단순한 '반등'에서 벗어나 정규 고용을 창출하는 진정한 투자를 육성하는 방향으로 전환해야 한다"고 진단했습니다. BBVA리서치도 2025년 12월 보고서에서 아르헨티나 경제 전망의 불확실성을 지적한 바 있습니다. 2026년 만기 도래하는 약 200억 달러의 채무 상환, 미국과의 금융 지원 협상, 그리고 비공식 경제의 제도권 편입이라는 세 가지 과제가 밀레이 정부의 향후 행보를 결정할 것입니다. 퍼스웨이전(Persuasion)은 2025년 10월 "왜 아르헨티나 경제는 허우적대는가"라는 제목의 분석을 통해 구조적 취약성을 지적한 바 있으며, 이 질문은 2026년에도 여전히 유효합니다.

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밀레이 취임 2년, 아르헨티나 경제 개혁의 명암 — 인플레이션 진정 속 고용·투자 '적신호'

#아르헨티나 #밀레이 #경제개혁 #인플레이션 #달러화 #긴축재정 #남미경제 #G20|

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Core Insights

하비에르 밀레이 대통령의 급진적 긴축·규제 완화 정책이 초인플레이션을 꺾는 데는 성공했지만, 외국인직접투자 적자와 비공식 고용 확대라는 구조적 과제가 부상하고 있다. 페소 자유변동 vs 달러화 논쟁, 2026년 만기 도래 200억 달러 채무, 그리고 중간선거 압승 이후의 정치적 자본 활용이 향후 아르헨티나 경제의 분수령이 될 전망이다.

밀레이노믹스 2년, 인플레이션은 잡았지만 일자리는 못 잡았다

2023년 말 취임한 하비에르 밀레이 아르헨티나 대통령의 급진적 경제 개혁이 2년을 넘기면서, 성과와 한계가 동시에 드러나고 있습니다. 프리드리히 나우만 재단은 밀레이 정부가 "연간 인플레이션율이 여전히 약 200%이지만, 전 정부에서 물려받은 높은 월간 인플레이션율이 통계에서 점차 빠지면서 앞으로 몇 달 안에 추가 하락할 가능성이 크다"고 분석했습니다. 인플레이션율이란 물가 상승 속도를 뜻하는데, 200%라는 수치는 1년 전 100원이던 물건이 300원이 됐다는 의미입니다. 이 수치가 높아 보이지만, 밀레이 취임 전 아르헨티나의 연간 인플레이션이 한때 네 자릿수에 육박했다는 점을 고려하면 상당한 진전입니다.

그러나 아메리카스 쿼털리에 따르면, "지속적으로 높은 인플레이션, 2026년 중 만기 도래하는 약 200억 달러 규모의 채무, 그리고 고용 창출이 미미한 부문별 불균등 성장"이 밀레이 정부의 정치적 입지를 압박하는 3대 과제로 꼽힙니다. 특히 설문 조사에 따르면 아르헨티나 국민의 최대 관심사는 이제 인플레이션이 아닌 소득과 고용으로 바뀌었습니다.

전기톱 개혁의 출발 — 2023년 급진적 긴축의 시작

밀레이 대통령은 선거 유세 당시 전기톱을 들고 다니며 정부 지출 삭감을 상징적으로 약속한 것으로 유명합니다. 타임지는 2024년 5월 그를 '엘 로코(미치광이)'라는 별명의 TV 평론가 출신 대통령으로 소개했습니다. 취임 직후 그는 달러화(자국 화폐를 미국 달러로 대체하는 정책) 도입을 공약으로 내세웠으나, 블룸버그에 따르면 "2023년 취임 이후 밀레이는 아르헨티나 통치의 현실에 맞춰 많은 급진적 아이디어를 수정해야 했다"고 보도했습니다.

대서양위원회(Atlantic Council)는 밀레이가 "급진적 달러화 아이디어에서 한 발 물러나고 있다"고 분석하면서, 엘살바도르 사례를 비교 대상으로 제시했습니다. 엘살바도르는 2001년 달러화를 도입한 대표적 사례인데, 독자적 통화정책 수단을 포기하는 대가를 치렀습니다.

페소의 운명 — 달러화 포기에서 관리변동환율까지

아르헨티나 경제 개혁의 핵심 쟁점은 페소화의 미래입니다. 월스트리트저널은 "밀레이에게는 미국의 도움이 필요하지만, 아르헨티나가 진정으로 필요한 것은 달러화"라고 주장했습니다. 반면 블룸버그는 2026년 1월 보도에서 밀레이 대통령이 페소의 자유변동환율제(시장 수급에 따라 환율이 결정되는 제도) 도입 시기가 아직 아니라고 판단하고 있다고 전했습니다.

GIS리포츠는 달러화 전환의 기술적 측면을 분석하면서, "은행 예금은 상품, 서비스, 임금 등 거래 목적으로 사용되는 것"이라며 일상적 결제 시스템 전환의 복잡성을 지적했습니다. 이는 단순히 화폐 단위를 바꾸는 것이 아니라, 급여 지급부터 세금 납부까지 모든 금융 거래 체계를 재설계해야 한다는 뜻입니다.

핵심적인 구조적 문제도 있습니다. 프리드리히 나우만 재단에 따르면, "아르헨티나 근로자의 40% 이상이 비공식 부문에서 일하고 있으며, IT 산업의 자영업자처럼 자발적인 경우도 있지만 많은 이들이 낮은 임금과 사회보장 혜택 없는 불안정한 일자리에 놓여 있다"고 합니다. 비공식 경제 비중이 이렇게 높으면 달러화든 자유변동환율제든 어떤 통화 정책도 효과가 제한될 수밖에 없습니다.

외국인투자 적자와 중간선거 승리 — 엇갈리는 신호

경제 지표는 엇갈린 신호를 보내고 있습니다. 컨설팅업체 PxQ가 중앙은행 자료를 바탕으로 작성한 보고서에 따르면, "2025년 1~11월 외국인직접투자(FDI)는 마이너스 15억 2,000만 달러를 기록해, 2003년 이후 처음으로 적자를 나타냈습니다." FDI란 외국 기업이 공장 건설이나 사업체 인수 등을 통해 장기적으로 투자하는 것을 말하는데, 이것이 마이너스라는 것은 들어온 투자보다 빠져나간 투자가 더 많다는 의미입니다.

반면 정치적으로는 순풍이 불고 있습니다. 토르쿠아토 디 텔라 대학교의 설문 조사에 따르면, 2025년 10월 중간선거에서 압승한 이후 밀레이 정부에 대한 신뢰도는 "2011년 이후 볼 수 없었던 수준"에 도달했습니다. 폴리티코는 "밀레이는 이미 경제를 돌려놓는 데 필요한 종류의 긴축 정책을 추진하고 있다"고 평가했습니다.

그러나 포린어페어스는 "개혁을 진전시키려면 분열된 국회를 운영할 수 있는 더 넓은 정치적 연합을 구축해야 한다"고 경고했습니다. 밀레이의 정당 '자유전진(La Libertad Avanza)'은 중간선거 승리에도 불구하고 의회에서 독자적 과반을 확보하지 못했기 때문입니다.

2026년 아르헨티나, 반등인가 진정한 전환인가

부에노스아이레스 헤럴드는 "2026년 경제 모델은 단순한 '반등'에서 벗어나 정규 고용을 창출하는 진정한 투자를 육성하는 방향으로 전환해야 한다"고 진단했습니다. BBVA리서치도 2025년 12월 보고서에서 아르헨티나 경제 전망의 불확실성을 지적한 바 있습니다.

2026년 만기 도래하는 약 200억 달러의 채무 상환, 미국과의 금융 지원 협상, 그리고 비공식 경제의 제도권 편입이라는 세 가지 과제가 밀레이 정부의 향후 행보를 결정할 것입니다. 퍼스웨이전(Persuasion)은 2025년 10월 "왜 아르헨티나 경제는 허우적대는가"라는 제목의 분석을 통해 구조적 취약성을 지적한 바 있으며, 이 질문은 2026년에도 여전히 유효합니다.

External Sources & References

Opinion | Argentina: Right Country, Wrong Rescue

https://www.wsj.com/opinion/argentina-right-country-wrong-rescue-peso-dollarization-milei-f9f496df?gaa_at=eafs&gaa_n=AWEtsqdBSEyT_WQo5lwfu_5ueNnpBFX_nO5EM7hLlhwI5qetuaPf-_a-Fd82&gaa_ts=69b80494&gaa_sig=MhIACSCm9F1msx-g5ymdEPgjkfKrKsuKs4os3CHNesBgJdeFjfrUbw_JioR2-CAMkFd1zPXvnTpu0gjXf9Zb-w%3D%3D

Milei Doesn't Think Argentina Is Ready for a Free-Floating Peso Yet

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-22/milei-commits-to-peso-pragmatism-despite-calls-to-let-it-float

Opinion | Argentina: Right Country, Wrong Rescue

https://www.wsj.com/opinion/argentina-right-country-wrong-rescue-peso-dollarization-milei-f9f496df?gaa_at=eafs&gaa_n=AWEtsqf9Nqh5Nr_QEFCvogfDCYRNR4gskucDBG8BpsnxX0u_Tmc-nVTEcVUy&gaa_ts=69b80494&gaa_sig=64QU931VSj9G0eRGAAiOlQK2CulOdJ4PZX76t60zBwnQBfVrUnTwYPtXco6jxX-h3-2CsDw4EqO_VSutwB5DZA%3D%3D

Opinion | Argentina: Right Country, Wrong Rescue

https://www.wsj.com/opinion/argentina-right-country-wrong-rescue-peso-dollarization-milei-f9f496df?gaa_at=eafs&gaa_n=AWEtsqd4QPgY4bMEwvowBZ3IFlb35ivlvEOAbgA8HcWbt-bIioItDEWMcQyi&gaa_ts=69b80494&gaa_sig=CUfLJlN7nd1twLvg8xjA135yE7H48A_OjSy--6qeM-3hEako9hxDCsH37Fl2_BU59eJfaBd936NNoRBFSnn2VQ%3D%3D

Trump Has a Good Reason to Bail Out Argentina

https://www.politico.com/news/magazine/2025/10/24/argentina-deserves-its-bailout-00620337

Argentina: One year Javier Milei

https://www.freiheit.org/one-year-javier-mileis-economic-policy

Why Argentina might switch to the dollar

https://www.gisreportsonline.com/r/argentina-dollar/

An Analysis of Issues with the Argentine Economy Following Milei's ...

https://sites.lsa.umich.edu/mje/2026/01/09/an-analysis-of-issues-with-the-argentine-economy-following-mileis-inflation-reform/

Argentina: A 2026 Snapshot - Americas Quarterly

https://www.americasquarterly.org/article/argentina-a-2026-snapshot/

[PDF] Argentina Economic Outlook - BBVA Research

https://www.bbvaresearch.com/wp-content/uploads/2025/12/Report_Argentina_Economic_Outlook__December_2025.pdf

Milei's economy in 2026: between macroeconomic consolidation ...

https://buenosairesherald.com/economics/mileis-economy-in-2026-between-macroeconomic-consolidation-and-politics

Argentina: Milei's Reform Agenda Off to a Strong Start in 2026

https://www.freiheit.org/argentina-brazil-paraguay-and-uruguay/mileis-reform-agenda-strong-start-2026

Is true that Argentina is currently having an economic miracle under ...

https://www.reddit.com/r/asklatinamerica/comments/1l5ngar/is_true_that_argentina_is_currently_having_an/

argentinians, how is the perception of milei in argentina right now?

https://www.reddit.com/r/asklatinamerica/comments/1po8nbs/argentinians_how_is_the_perception_of_milei_in/

President-elect Milei suggests Argentina ditch their peso for the USD ...

https://www.reddit.com/r/Economics/comments/17zuo35/presidentelect_milei_suggests_argentina_ditch/

US Financial Support To Argentina – Analysis

https://www.eurasiareview.com/01012026-us-financial-support-to-argentina-analysis/

Milei’s Tightrope Act

https://www.foreignaffairs.com/argentina/mileis-tightrope-act

Argentina’s Milei delivers results free-market critics said wouldn’t work

https://www.todayville.com/argentinas-milei-delivers-results-free-market-critics-said-wouldnt-work/

Why Argentina’s Economy is Floundering

https://www.persuasion.community/p/why-argentinas-economy-is-floundering

Milei is backing away from his radical dollarization idea. What options does Argentina have?

https://www.atlanticcouncil.org/blogs/new-atlanticist/milei-is-backing-away-from-his-radical-dollarization-idea-what-options-does-argentina-have/

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anthropic

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journalism

2026-03-16 22:23:14

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